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上市药企研发投入攀升 四股研发资本化率超50%

来源:经济参考报
2021-04-06 13:43:23

  原标题:上市药企研发投入攀升 四股研发资本化率超50% 

  A股医药类上市公司研发投入整体持续增长。同花顺数据显示,截至4月5日记者发稿时,两市已有115家上市药企发布2020年年报(剔除今年以来上市的新股),其中80家公司研发投入金额较上年增加,53家研发投入总额占营业收入比例(以下简称“研发投入占比”)较上年提高。不过,一些公司研发投入资本化比重高企,其中四家药企2020年研发投入资本化比例超过50%。

  近年来,上市药企普遍加大研发投入。从整体情况看,115家药企2020年研发投入金额共计288.65亿元,较2019年的241.04亿元增长近两成。2016年至2018年,上述115家公司的研发投入总额分别为119.36亿元、150.58亿元和210.32亿元,整体投入金额逐年攀升。个股层面,有80家公司2020年研发投入金额较上年增加,其中,英科医疗增幅最大,该公司2020年研发投入金额为2.93亿元,较2019年的0.68亿元增加了三倍多。一心堂、柳药股份、康希诺、圣湘生物、特宝生物2020年研发投入金额增幅分别为2.52倍、2.15倍、1.72倍、1.12倍和1.03倍。

  从研发投入占比看,创新药企尤其是生物制药企业普遍较高,中医药企业相对偏低。其中,百奥泰、前沿生物和君实生物等三家未盈利公司研发投入占比暂居前三位,分别为304.15%、297.05%和112.72%。此外,三生国健和微芯生物研发投入占比超50%。中医药行业中,沃华医药、东阿阿胶和华润三九去年研发投入占比相对较高,分别为4.64%、4.51%和4.26%,同仁堂和白云山分别为2.01%和1.00%。而目前总市值超1500亿元的云南白药研发投入占比仅为0.55%。

  在研发投入持续攀升的背后,是近年来我国出台了一系列政策鼓励药企创新。其中,集采政策、一致性评价工作的推进,都在倒逼药企朝创新方向转型。国泰君安医药团队认为,中国医药创新新时代已经到来,头部企业开始进行原始创新。不过该机构也提醒,创新药企面临技术路线和产品研发存在不确定性、竞争恶化、融资不及预期等风险。一方面,创新药公司部分技术路线或产品处于临床验证早期阶段,新药研发存在较大不确定性。另一方面,国内部分新兴技术路线产品上市后可能销售不达预期。此外,创新药公司不断提高研发投入,而短期内盈利能力有限,可能面临融资不及预期的财务风险。

  此外,记者注意到,上述115家企业中52家去年将部分研发投入进行了资本化处理,其中部分企业研发投入资本化比例高企。具体来看,东北制药、亿帆医药、信立泰、贝达药业研发投入资本化比例超过五成,分别为67.87%、60.01%、51.95%和51.12%。海思科、沃森生物、特宝生物、国药股份均超过四成。其中,多只个股近三年研发投入资本化比例保持高位,2018年至2020年,亿帆医药这一数值分别为73.08%、55.35%和60.01%,海思科为51.84%、59.72%和49.32%,东北制药为44.65%、63.10%和67.87%、沃森生物为67.00%、74.93%、44.12%。(记者 张小洁 北京报道)

责任编辑:杨晶

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